金融学院《金融风险定量分析》课程教学大纲

一、课程基本信息

课程名称：金融风险定量分析课程代码：ZB1611

课程类别：专业必修课程学分：3

学时：54理论学时：36实验实践学时：18

面向对象：金融工程和金融统计专业的学生

先修课程：数学分析、计量经济学、商业银行管理

二、课程教学目的与要求

本课程是面向金融类专业的专业必修课程，主要讲授金融风险如何定量分析方面的知识，传授金融市场风险的定量分析和投资组合选择等相关知识。本课程是货币金融学（金融学）的后续课程，为金融工程学、金融风险管理等课程学习打下基础。

在学习本课程后，要求学生能够具备以下知识和技能:

1.掌握本课程的基本概念

2.掌握本课程的基本理论

3.掌握金融市场风险定量分析的基本方法

4.具备一定的投资组合选择分析能力

5.了解国际金融市场风险类别及度量手段

6.了解我国金融市场风险类别及应对策略

7.使学生能够创造性地使用量化工具对金融风险进行测评

三、 课程考核要求

考核分为过程考核和结业考核。总评成绩由过程考核成绩和结业考核成绩两部分构成。结业考核通常采用笔试闭卷的形式进行考核。过程考核（即平时成绩）由出勤率、平时作业、课堂发言构成，并按照百分制对各环节进行赋值。总评成绩通常考试成绩占70%，平时成绩占30%。总评成绩60分为考核通过，准予课程结业。

四、课程教学基本内容、学时分配和教学环节安排

《金融风险定量分析》学时分配如下：

内容	理论学时	实验（实践）学时
第一章金融风险的定义和分类	2
第二章投资组合选择的理论基础	2	2
第三章投资组合风险度量方法的选择	4	2
第四章考虑非线性交易费用的单期Cvar组合选择	4	2
第五章均值CVall投资组合有效边缘的灵敏度分析	4	2
第六章基于CVaR的多期投资组合管理	4	2
第七章金融衍生品的波动性风险度量	4	2
第八章金融衍生品的流动性风险度量	4	2
第九章基于GARCH模型金融衍生品的定价	4	2
第十章权证市场微观风险应对策略	4	2
合计	36	18

第一章金融风险的定义和分类

本章教学目的与要求：通过本章的教学，使学生掌金融风险的基本概念与特点，介绍本知金融风险的定义和分类。

本章教学重点：金融风险的基本概念，金融风险的基本特征。

本章教学难点：无。

（一）金融风险的定义

（二）金融风险的分类

（三）金融风险的基本特征

第二章投资组合选择的理论基础

本章教学目的与要求：通过本章的教学，使学生掌握投资组合选择理论的基本知识，以及投资组合收益和风险的测度方法。

教学重点：投资组合选择的基础理论，收益和风险的测度。

教学难点：金融衍生品的风险度量。

（一）不确定情形下的投资决策理论

（二）投资组合收益和风险的测度

（三）金融衍生品的风险度量理论

（四）权证定价理论发展历程

第三章投资组合风险度量方法的选择

本章教学目的与要求：通过本章的教学，使学生掌握投资组合风险度量的不同方法，了解不同的投资组合选择模型。

教学重点：一致性风险测度理论，随机占优理论。

教学难点：均值一风险占优的投资组合选择理论。

（一）一致性风险测度理论

（二）随机占优理论

（三）基于均值一风险占优的投资组合选择理论

（四）基于双边风险测度的投资组合选择模型

（五）基于下偏风险测度的投资组合选择模型

第四章考虑非线性交易费用的单期CvaR组合选择

本章教学目的与要求：通过本章的教学，使学生掌握线性交易费用的单期CvaR组合选择的相关理论。

教学重点：投资交易费用的基本特征，复杂约束下的投资组合选择模型构建。

教学难点：收益率情景生成。

（一）投资交易费用

（二）基于CVaR的投资组合选择模型的性质

（三）复杂约束下的投资组合选择模型构建

（四）收益率情景生成

（五）单期CVaR投资组合选择模型的实证分析

第五章均值-CVall投资组合有效边缘的灵敏度分析

本章教学目的与要求：通过本章的教学，使学生掌握均值-CVall投资组合有效边缘的灵敏度分析的相关知识。

教学重点：均值-CVaR投资组合边缘的相关概念。

教学难点：资产数量增加时M―CVaR投资组合有效边缘的灵敏度分析。

（一）均值-CVaR投资组合边缘相关问题

（二）资产数量减少时M―CVaR投资组合有效边缘的灵敏度分析

（三）资产数量增加时M―CVaR投资组合有效边缘的灵敏度分析

第六章基于CVaR的多期投资组合管理

本章教学目的与要求：通过本章的教学，使学生掌握基于CVaR的多期投资组合管理的相关知识，初步学习模型实证分析。

教学重点：长期投资组合选择的基本理论，多阶段资产组合管理模型的推导。

教学难点：有初始资金的组合选择模型的实证分析。

（一）长期投资组合选择问题

（二）多阶段资产组合管理模型

（三）模拟情景树的生成

（四）固定混合策略下的多阶段投资组合管理模型

（五）有初始资金的组合选择模型的实证分析

第七章金融衍生品的波动性风险度量

本章教学目的与要求：通过本章的教学，使学生掌握金融衍生品的波动性风险度量的基本知识，以及金融衍生品波动性的概念与特点。使用实际期货衍生出数据，利用所学方法进行验证。

教学重点：金融衍生品波动性的含义及特征，权证市场波动性影响因素。

教学难点：中国权证市场的波动性模型实证分析。

（一）权证市场波动性影响因素的理论诠释

（二）权证市场波动性特征梳理与预溺4模型构建

（三）基于中国权证市场的波动性模型实证分析

第八章金融衍生品的流动性风险度量

本章教学目的与要求：通过本章的教学，使学生掌握金融衍生品流动性风险度量的基本知识，以及金融衍生品流动性的概念与特点。

教学重点：金融衍生品流动性的含义及特征。

教学难点：流动性的估计模型。

（一）流动性的相关概念

（二）流动性和流动性风险的度量

（三）流动性的估计模型

（四）基于中国权证市场的流动性模型实证分析

（五）本章小结

附录：各只权证ACD簇模型的参数估计

第九章基于GARCH模型金融衍生品的定价

本章教学目的与要求：通过本章的教学，使学生掌握基于GARCH模型金融衍生品定价的基本知识。

教学重点：权证定价模型的构建，美式期权定价模型。

教学难点：权证市场定价的实证分析。

（一）波动率视角的权证定价问题

（二）基于GBM的权证定价模型构建

（三）美式期权定价模型

（四）权证市场定价的实证分析

第十章权证市场微观风险应对策略

本章教学目的与要求：通过本章的教学，使学生掌握权证市场微观风险应对策略的基本知识，了解权证市场流动性风险的应对策略。

教学重点：我国权证市场波动性风险应对策略，我国权证定价风险应对策略。

教学难点：我国权证市场流动性风险应对策略。

（一）权证市场波动性风险应对

（二）权证定价风险应对

（三）权证市场流动性风险应对

五、课程学习指导与修读建议

本课程是一门理论与实际紧密联系的课程，要求学生除了掌握书本上的知识外，还对本国乃至世界上的主要金融市场风险定量分析都有一定程度的了解。要求学生能大量阅读实时的财经资讯，能够使用金融定量分析的手段形成对经济及金融形势的基本判断。为达到这一教学目的，本课程鼓励学生适当地进行模拟操作。

教师的教学需要不断创新。教学内容上要融入最新的市场实践和前沿理论；教学手段上要深化多媒体和网络技术的应用；教学方法上要在改革课堂讲授方法、广泛利用案例教学的同时，逐步借鉴“翻转教学法”。

学生的学习要具有充分的自主性。本课程对学生的学习提出了“掌握”和“了解”两个层次的要求。“掌握”是指学生能将所学知识熟练应用到实践中。“了解”是要求学生对所学内容有初步的认知，在遇到相关问题时能够辨识。为此，要求学生广泛地利用网络课程资源进行预习，积极参与课堂讨论，课后要认真完成练习和实训作业。

六、推荐教材、阅读书目与电子资源

1.《金融市场风险的定量分析和投资组合选择》，徐永春，经济管理出版社，2013年

2.《投资学（第五版）》，(美)夏普赵锡军等译，中国人民大学出版社，2018年

3.《投资学（原书第10版）》，滋维·博迪等著，机械工业出版社，2017年

4.《风险管理与金融机构（原书第5版）》，约翰·赫尔，机械工业出版社，2019年

5.《证券分析：原理与技巧（全二卷）》，（美）格雷厄姆等著，崔世春译，上海财经大学出版社，2012年

6.《证券投资学（第五版）》，吴晓求，中国人民大学出版社，2020年

7.中国证监会，wwww.csrc.gov.cn

8.上海证券交易所，www.sse.com.cn

9.深圳证券交易所，www.szse.cn

10.中国金融期货交易所，www.cffex.com.cn

11.中证网，www.cs.com.cn